有色金属行业深度报告:海外矿山造反,稀土行业格局将剧变;老树开新花,铽、钇犹未尽

    摘要:海外矿山产能的逐步释放将彻底改变全球稀土行业的格局,稀土行业将迎来总量过剩,结构性短缺的局面。应用于成熟市场的氧化铽和氧化钇将因为中国控制力难以被削弱、国家产业政策支持、下游行业获得新的发展动力和难以替代回收的特点将维持强劲的基本面。
    海外新开发稀土矿山将从2012开始贡献产量,2013年彻底改变全球稀土行业格局。从2012年中开始,澳大利亚Lynas 和美国Molycorp 所属矿山将开始逐步释放产能,2012年末中国以外地区新增稀土产能约1万吨,到2013年末增量将达到4.85万吨,从而彻底改变全球稀土行业格局,中国对全球稀土市场的控制能力将显著下降。
    氧化铽和氧化钇仍将维持短缺。通过焦点娱乐对稀土下游行业的深入分析和需求预测,焦点娱乐发现稀土供应过剩将是结构性的,氧化镧和氧化铈将因为海外矿山的投产大量过剩,而包括镝、铽、钇和钕等元素则仍将保持紧缺的局面。到2015年,铽和钇的短缺比例可能分别高达28.2%和23.1%,但是铽和钇因为用于成熟行业而较少受到市场重视,少有卖方报告涉及。
    中国对铽和钇资源的控制能力难以被削弱,下游行业的发展足以支持铽和钇保持紧缺的基本面。铽和钇资源主要分布在中国,正处于开发阶段的国外矿山中这两种元素含量很低,中国对铽和钇资源的控制力难以受到削弱;同时,稀土荧光粉行业尽管已经发展成熟,但仍受到了国家产业政策的支持,在未来数年中仍将持续受益于白炽灯的替代、消费电子推动的显示设备需求增长;稀土陶瓷新材料应用的不断开发,具有广阔的市场前景;铽和钇因为使用单位产品使用量小的特点也难于被替代和回收。
    风险提示:海外铽、钇矿石资源大量发现、出现廉价替代产品