轻重稀土分化 金融资本图谋行业整合

    10月29日晚间，工程机械巨头公告称，其将投资4.9亿元“跨界”进军稀土收储。这是二级市场近期对稀土行业悲观情绪中突然划出的一抹亮色。
    自2011年年中价格达到顶峰之后，稀土价格一路下滑，截至2012年10月底，仍处于下行通道中，比之最高点已跌逾70%。与之相伴随的，是对行业悲观的声音明显增多。
    “现在市场出现暂时性的滞销，就说中国失去了稀土的话语权。其实中国即使在出口稀土占世界90%多的时候，也是没有话语权的。而中国要建立的稀土话语权，远远不止是在矿产上的话语权，而是在稀土产业链上的话语权，并用这一优势产业去推动经济的发展。”11月1日，控股子公司江西广晟稀土有限责任公司（下称“江西广晟”）董事总经理张凡告诉本报记者。
    悲观背后，却也包含机会。本报记者采访业内人士，试图对稀土的投资价值进行更为理性的重估——尽管未来半年到1年间，稀土价格仍很可能继续震荡，但中长期来看，轻稀土与中重稀土会有明显分化，轻稀土因国外供应量的大幅增加而不再稀缺，中重稀土资源则因其真正的稀缺性，将更具价值；稀土产业链中，上游掌握稀土矿产资源的企业与下游具有高端技术的企业会更有竞争力。
    实际上，已有人开始行动。除了前述所及的徐工机械，近期向上游延伸，参与组建湖南省稀土产业集团，而南方巨头广晟有色控股，焦点娱乐矿业有限公司（下称“焦点娱乐”）参股的江西广晟更是率先发起设立了全球首只稀土产业基金——裕石稀土新材料股权投资基金（有限合伙）（下称“裕石稀土基金”）。
    “在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。”巴菲特的投资哲学，或许亦适用于行业。
    轻重分化：中重稀土更具投资价值
    稀土行业的冬天似乎真已来临。
    据生意社10月31日监测，10月份的稀土市场依旧延续跌势，其中，氧化镝跌13.51%、金属镨跌7.69%、镝铁合金跌23.08%。相对于去年最高点，大部分产品都有七八成的跌幅。
    行业龙头10月23日晚则发布公告称，旗下全南包钢晶环公司、信丰包钢新利公司停产一个月。同时，公司相应暂停向有关焙烧、冶炼分离企业的原料供应。“整个稀土市场供过于求，产能严重过剩，下游需求又不好，接下来对于国内稀土企业而言会有一段艰难的日子。”11月1日，一位资深行业分析师对本报记者称。
    拖累稀土价格的另一原因，是民间大量的私自开采与走私出口。2006年至2008年，国外海关统计的从中国进口稀土量比中国海关统计的出口量分别高出35%、59%和36%；2011 年更是高出1.2 倍，通过正常渠道出口的稀土冶炼产品数量仅占出口配额量的60%左右。
    此时，世界稀土行业格局亦正变化。因近年来中国加强对稀土出口与生产的控制，海外稀土产能得到快速恢复或开发，美国的Molycorp、澳大利亚的Mt. Weld均投入运行，产出规模较大。印度、越南等国也日益成为重要的稀土资源供给国。
    据研究所推算，全球稀土行业格局将可能从2013年开始发生剧烈的变化，到2015年，新进入市场的稀土矿山产能可能达到7.8万吨，2015年以后中国稀土供给量占比可能下降至60%以下。
    10月25日，《日本经济新闻》发表文章《中国停止对日出口稀土失算，导致经济损失扩大》，称日本已经找到稀土替代品，并从澳大利亚和美国进口稀土。该文章在国内网络上也广为传播。
    “日本现在所做的，一个是废料回收，一个是替代技术，但目前只是一些探索性的实验技术，仍然没有能真正替代稀土的成熟技术。再者，国外的矿产基本都是轻稀土，现在日本在重稀土方面还是完全离不开中国。”张凡表示。
    实际上，日本目前在澳大利亚、哈萨克斯坦、印度、越南等国所获取的稀土资源大多数为铈、钕等轻稀土（能确保日本国内需求的六至八成），但应用于电动、节能家电引擎的永久磁石用镝等重稀土，日本对中国的依赖度仍为90%以上。一般将稀土分为轻稀土和中重稀土，轻稀土（铈族元素）——镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕；中重稀土（钇族稀土）——钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钇。
    “随着未来海外轻稀土产能的释放，价格回升面临压力，但随着需求回升，价格将缓慢上涨；而中重稀土是中国特有优势资源，未来海外开发的矿山产能很少，价格将在当前价格基础上随需求上升逐渐上涨，更具投资价值。”方正证券研究所称。
    “政府对重稀土的保护管控、环保成本及稀缺性等将逐步体现在价格中，重稀土价格预计后续涨幅会大于轻稀土。”研究员桑永亮表示。