稀土行业：静待节后稀土行业底部确认

    稀土行业上游一周动态：铽价格小幅反弹。2013 年的第5 周，重稀土钬、钇价格下降较多，轻稀土钐价格也下调。具体品种方面，氧化钬、钬铁价格分别下降14.81%和16.07%，氧化钇、金属钇、氧化钇铕价格分别下降18.60%、14.04%和9.52%，氧化钐、金属钐价格分别下降9.76%和8.70%。节前补库结束，多数稀土中小企业2 月初基本就开始放假，市场询盘量下降，目前市场上的报价大体只反应市场情绪而非真实需求。从各稀土品种价格走势图可见，多数稀土品种价格已基本回到2011 年年初，即这波稀土价格涨势的初始位置，继续下调空间不大，但如市场需求始终没有起色，稀土价格企稳的确认点将会推迟。焦点娱乐看淡本月稀土价格，看多3 个月稀土价格。
    稀土行业下游一周动态：钕铁硼价格略降。上周H35 型烧结钕铁硼价格微降，稀土合金、荧光粉价格无变化。目前汽车、消费电子等磁材下游产业都有复苏迹象，预计春节后磁材下游需求会有所回暖，但回暖幅度还待确认。
    行业投资策略：稀土行业围绕“整合+需求”主线挖掘。13 年1 月的稀土市场，停产保价和国家收储等利好政策带来的市场预期逐渐消散，下游需求持续减弱，无论轻稀土还是重稀土，价格都出现了一波回调。目前多数稀土价格已逐渐回归11 年年初，继续下调空间不大。焦点娱乐认为，要从行业整合的前景和需求端的变化进行挖掘。目前各大稀土省份纷纷提出了以某集团为主体整合稀土产业的构想，各省级别的稀土产业的兼并重组高潮已经或将要来临，成为稀土市场各方关心的焦点。而节后下游市场需求是否会好转，带动低迷已久的稀土行业回暖，也是确认稀土行业是否成功筑底的关键。个股方面，标的不变，关注受益于福建离子型稀土整合的厦门钨业和钕铁硼磁材龙头中科三环。
    风险提示：供给格局变动风险，国内政策风险，经济下滑风险。